{"id":59979,"date":"2024-09-11T10:50:01","date_gmt":"2024-09-11T17:50:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.penderfund.com\/?post_type=commentaries&#038;p=59979"},"modified":"2025-09-21T12:35:06","modified_gmt":"2025-09-21T19:35:06","slug":"alternative-absolute-return-august-2024","status":"publish","type":"commentaries","link":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/","title":{"rendered":"Fonds alternatif \u00e0 rendement absolu Pender \u2013 ao\u00fbt 2024"},"content":{"rendered":"<p><strong>Faits saillants<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Les rendements sur le march\u00e9 ont r\u00e9sult\u00e9 d\u2019un m\u00e9lange de portage positif, d\u2019\u00e9carts plus \u00e9troits et de taux de rendement des obligations gouvernementales moins \u00e9lev\u00e9s \u00e0 la base.<\/li>\n<li>Nos positions \u00e0 d\u00e9couvert dans les titres de cr\u00e9ance ont nui au portefeuille.<\/li>\n<li>Parmi les actifs qui ont \u00e9t\u00e9 positifs pour le Fonds figurent une participation aux obligations de Legends Hospitality (5 %, 2026), de m\u00eame que quelques nouvelles \u00e9missions particuli\u00e8rement attrayantes sur les march\u00e9s \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 canadiens et am\u00e9ricains.<\/li>\n<\/ul>\n<hr \/>\n<p class=\"translation-block\">Le Fonds alternatif \u00e0 rendement absolu Pender a termin\u00e9 le mois d\u2019ao\u00fbt avec un rendement de 0,21 % pour \u00e9tablir son cumul annuel \u00e0 4,61 %<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\" target=\"_self\"><sup>[1]<\/sup><\/a>. L\u2019indice am\u00e9ricain HFRI Credit (USD), l\u2019\u00e9talon du Fonds, a rapport\u00e9 0,38 % en ao\u00fbt et 5,92 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n<p>Le d\u00e9clin marqu\u00e9 des actifs risqu\u00e9s qui a eu lieu au d\u00e9but d\u2019ao\u00fbt s\u2019est d\u00e9roul\u00e9 en contexte de go\u00fbt renouvel\u00e9 pour le risque. De ce fait, le march\u00e9 des titres \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 a connu un de ses meilleurs mois de 2024. Les rendements sur le march\u00e9 ont r\u00e9sult\u00e9 d\u2019un m\u00e9lange de portage positif, d\u2019\u00e9carts plus \u00e9troits et de taux de rendement des obligations gouvernementales moins \u00e9lev\u00e9s \u00e0 la base. Le march\u00e9 n\u2019a pas produit de nouveaux creux annuels en mati\u00e8re d\u2019\u00e9carts, et nous croyons que le fait que la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 du mois ait \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s calme, comme \u00e0 son habitude, a contribu\u00e9 \u00e0 cette remont\u00e9e.<\/p>\n<p><strong>Mise \u00e0 jour sur le portefeuille<\/strong><\/p>\n<p>Bien que l\u2019indicateur de volatilit\u00e9 (VIX) ait bri\u00e8vement d\u00e9pass\u00e9 les 60 le 5 ao\u00fbt, nous n\u2019avons gu\u00e8re trouv\u00e9 d\u2019occasions d\u2019achat int\u00e9ressantes. Normalement, il faut plusieurs semaines de volatilit\u00e9 pour g\u00e9n\u00e9rer des sorties en mati\u00e8re de cr\u00e9dit qui entra\u00eenent des ventes forc\u00e9es et cr\u00e9ent sur le march\u00e9 des occasions dignes d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les titres de cr\u00e9ances ont fait mieux que les actions au d\u00e9but d\u2019ao\u00fbt, gr\u00e2ce sans doute \u00e0 la hausse des obligations gouvernementales et \u00e0 l\u2019enthousiasme suscit\u00e9 par un \u00e9ventuel pivot de la part de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n<p>\u00c0 notre avis, cet enthousiasme \u00e0 l\u2019id\u00e9e que les taux baisseront pourrait \u00eatre excessif \u00e9tant donn\u00e9 que les prix tiennent d\u00e9j\u00e0 compte de plusieurs r\u00e9ductions. Nous croyons que ces prix fix\u00e9s en fonction des diminutions de taux ne pourront pas \u00eatre maintenus sans un affaiblissement marqu\u00e9 des donn\u00e9es fondamentales \u00e9conomiques. Pour que la courbe des taux s\u2019av\u00e8re juste, la faiblesse \u00e9conomique requise donnerait probablement lieu \u00e0 des primes de risque nettement plus \u00e9lev\u00e9es qu\u2019elles ne le sont actuellement.<\/p>\n<p>Bien que les positions \u00e0 d\u00e9couvert dans les titres de cr\u00e9ance aient \u00e9t\u00e9 le principal boulet pour le portefeuille en ao\u00fbt, le Fonds a tir\u00e9 profit de plusieurs \u00e9v\u00e9nements positifs. Notre participation \u00e0 l\u2019obligation de Legends Hospitality (5 %, 2026) a \u00e9t\u00e9 rappel\u00e9e en conjonction avec le parach\u00e8vement de la fusion de l\u2019entreprise avec ASM Global, ce qui s\u2019est traduit par un gain en capital de 2 % pour ces achats effectu\u00e9s aussi r\u00e9cemment qu\u2019en juillet. Le Fonds a investi dans plusieurs nouvelles \u00e9missions sur les march\u00e9s \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 tant canadiens qu\u2019am\u00e9ricains, y compris aupr\u00e8s de quelques premiers \u00e9metteurs qui ont fait leur entr\u00e9e \u00e0 des niveaux particuli\u00e8rement attrayants, ce qui a aid\u00e9 le Fonds \u00e0 r\u00e9aliser une performance positive.<\/p>\n<p>Le positionnement g\u00e9n\u00e9ral du Fonds n\u2019a que tr\u00e8s peu chang\u00e9 en ao\u00fbt, car nous avons r\u00e9investi le capital tir\u00e9 de positions co\u00fbteuses sur des march\u00e9s secondaires dans de nouvelles \u00e9missions aux prix plus int\u00e9ressants. Le Fonds a \u00e9galement mis de l\u2019argent \u00e0 l\u2019\u0153uvre dans sa strat\u00e9gie ax\u00e9e sur le revenu fixe afin de faire contrepoids aux bons du Tr\u00e9sor arriv\u00e9s \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance et aux obligations rappel\u00e9es. Notre strat\u00e9gie ax\u00e9e sur le revenu fixe a pour objectif de g\u00e9n\u00e9rer un portage positif faiblement corr\u00e9l\u00e9 aux march\u00e9s dans leur ensemble.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><em>\u00ab\u2009La notion \u201cd\u2019id\u00e9al\u201d ou de donn\u00e9es fondamentales \u00e9conomiques qui sont \u201cjuste parfaites\u201d tend \u00e0 ne pas se concr\u00e9tiser dans les faits, historiquement parlant.\u2009\u00bb<\/em><\/p>\n<p><strong>Market Update:<\/strong><\/p>\n<p>Les \u00e9carts continuent d\u2019avoir l\u2019air de co\u00fbter cher selon les standards historiques. Avec la r\u00e9\u00e9valuation du prix des titres d\u2019\u00c9tat, les taux de rendement tout compris valent nettement moins qu\u2019au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Bien que, tout au long de l\u2019ann\u00e9e, les \u00e9carts aient \u00e9t\u00e9 chers par rapport aux niveaux historiques, un contre-argument raisonnable selon lequel les rendements tout compris demeuraient attrayants circulait depuis quelques mois. Avec la baisse des taux, nous croyons que cette th\u00e9orie est de plus en plus difficile \u00e0 d\u00e9fendre. Le segment BB-B du march\u00e9 am\u00e9ricain \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9, qui exclut les 12 % au bas du march\u00e9, s\u2019est effondr\u00e9 le 26 ao\u00fbt jusqu\u2019\u00e0 atteindre un pire rendement envisageable (ou YTW) de 6,38 %, soit plus de 100 pb sous le sommet d\u2019avril.<\/p>\n<p><strong>Indice ICE BofA US High Yield \u2014 pire rendement envisageable %<\/strong><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-59488\" src=\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Indice-ICE-BofA-US-High-Yield-\u2014-pire-rendement-envisageable-.png\" alt=\"\" width=\"613\" height=\"281\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><em>Source : Bloomberg\/ICE BofA<\/em><\/p>\n<p>Il existe normalement une corr\u00e9lation n\u00e9gative entre le taux de rendement des obligations gouvernementales et les \u00e9carts, car les rendements tout compris attirent les acheteurs visant des rendements absolus et, de ce fait, les \u00e9carts se compriment \u00e0 mesure que les taux de base augmentent. De plus, les d\u00e9veloppements macro\u00e9conomiques qui sont positifs pour les bons du Tr\u00e9sor sont souvent n\u00e9gatifs pour les actifs risqu\u00e9s et les primes de risque. Ce ne fut pas le cas r\u00e9cemment. En effet, le march\u00e9 semble croire que des donn\u00e9es \u00e9conomiques faibles sont positives pour les actifs risqu\u00e9s, car elles offrent \u00e0 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la possibilit\u00e9 de baisser les taux. La notion \u00ab\u2009d\u2019id\u00e9al\u2009\u00bb ou de donn\u00e9es fondamentales \u00e9conomiques qui sont \u00ab\u2009juste parfaites\u2009\u00bb tend \u00e0 ne pas se concr\u00e9tiser dans les faits, historiquement parlant.<\/p>\n<p>\u00c0 notre avis, d\u2019une perspective macro\u00e9conomique, quelque chose doit c\u00e9der. Ou bien les conditions \u00e9conomiques s\u2019av\u00e9reront assez faibles pour donner lieu \u00e0 un assouplissement dramatique qui a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 pris en compte dans les valeurs, ou bien l\u2019\u00e9conomie est relativement plus solide et l\u2019espoir que la politique des banques centrales se fera plus accommodante est excessif. Le march\u00e9 semble vouloir le beurre et l\u2019argent du beurre, tirer avantage d\u2019un changement de politique, mais aussi d\u2019une bonne croissance des revenus et de primes de risque basses.<\/p>\n<p>Depuis un certain temps d\u00e9j\u00e0, nous avons chang\u00e9 nos op\u00e9rations de couverture vers les actifs risqu\u00e9s, prot\u00e9geant d\u00e8s le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e une bonne part de nos participations aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. On peut davantage s\u2019attendre \u00e0 une r\u00e9\u00e9valuation des actifs risqu\u00e9s qu\u2019\u00e0 une r\u00e9cession. Pendant la plupart des 10 derni\u00e8res ann\u00e9es, le march\u00e9 \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 a atteint des \u00e9carts de 500 pb ou plus, et cela n\u2019a \u00e9t\u00e9 associ\u00e9 \u00e0 une r\u00e9cession que dans un seul cas et alors, les \u00e9carts \u00e9taient beaucoup plus larges que 500 pb. Depuis une valeur initiale de 317 pb, la voie qu\u2019empruntera le march\u00e9 \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 nous semble claire.<\/p>\n<p><strong>Indice am\u00e9ricain \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 ICE BofA \u2014 OAS gouvernemental en pb<\/strong><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-59488\" src=\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Indice-americain-a-rendement-eleve-ICE-BofA-\u2014-OAS-gouvernemental-en-pb.png\" alt=\"\" width=\"613\" height=\"281\" \/><\/p>\n<p><em>Source : Bloomberg\/ICE BofA<\/em><\/p>\n<p><strong>Indice ICE BofA des titres \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 am\u00e9ricains<\/strong><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-59488\" src=\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Indice-americain-a-rendement-eleve-ICE-BofA.png\" alt=\"\" width=\"613\" height=\"281\" \/><\/p>\n<p><em>Source : Bloomberg\/ICE BofA<\/em><\/p>\n<p>Notons que 2024 est, jusqu\u2019\u00e0 ce jour, \u00e0 \u00e9galit\u00e9 avec 2021 quant \u00e0 l\u2019\u00e9cart maximal le plus faible depuis la crise financi\u00e8re mondiale. Nous croyons que l\u2019apathie du march\u00e9 envers une \u00e9ventuellement r\u00e9\u00e9valuation du risque ressemble beaucoup \u00e0 celle de 2021. Il y a pourtant des diff\u00e9rences \u00e9videntes entre le contexte boursier de 2021 et celui d\u2019aujourd\u2019hui. Il y a trois ans, nous pensions que les investissements de courte dur\u00e9e \u00e9taient pr\u00e9f\u00e9rables aux actifs risqu\u00e9s, mais c\u2019est tout le contraire maintenant. M\u00eame si l\u2019on tient compte de la forte reprise qui s\u2019est produite \u00e0 la fin d\u2019ao\u00fbt, la volatilit\u00e9 accrue des derni\u00e8res semaines nous donne \u00e0 croire que le march\u00e9 est en train de changer, ce qui devrait donner lieu \u00e0 des occasions plus int\u00e9ressantes.<\/p>\n<p><strong>Param\u00e8tres du portefeuille :<\/strong><\/p>\n<p>Le Fonds a pass\u00e9 le fil d\u2019arriv\u00e9e du mois d\u2019ao\u00fbt arm\u00e9 d\u2019une pond\u00e9ration longue (excluant les liquidit\u00e9s) de 137,3 %. Dans celle-ci, 42,8 % relevaient de notre strat\u00e9gie \u00e0 revenu fixe r\u00e9gulier, 88,6 % de notre strat\u00e9gie ax\u00e9e sur la valeur relative et 5,9 % de notre strat\u00e9gie visant l\u2019investissement \u00e9v\u00e9nementiel. Le Fonds renfermait en outre une pond\u00e9ration courte de -54,0 %, dont -5,2 % dans les obligations du gouvernement, -33,5 % dans les titres de cr\u00e9ance d\u2019entreprises et -15,3 % dans les actions. La dur\u00e9e de r\u00e9mun\u00e9ration corrig\u00e9e des effets de la clause de remboursement anticip\u00e9 (option-adjusted duration ou OAD) se chiffrait \u00e0 0,94 an.<\/p>\n<p>En excluant les positions se n\u00e9gociant \u00e0 des \u00e9carts de plus de 500 pb et les participations se n\u00e9gociant en vertu d\u2019une date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance ou de rappel de 2026 ou ant\u00e9rieure, l\u2019OAD du Fonds a baiss\u00e9 \u00e0 0,69 an. Le taux de rendement actuel du Fonds est de 4,6 % et le taux de rendement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de 6,3 %.<\/p>\n<p>Justin Jacobsen, CFA<br \/>\n<em>11 septembre 2024<\/em><\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> <em>Tous les rendements signal\u00e9s sont ceux des parts de cat\u00e9gorie F du Fonds. D\u2019autres cat\u00e9gories de parts sont offertes. Celles-ci pourraient pr\u00e9senter des frais et des rendements diff\u00e9rents. <\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le Fonds alternatif \u00e0 rendement absolu Pender a termin\u00e9 le mois d\u2019ao\u00fbt avec un rendement de 0,21 % pour \u00e9tablir son cumul annuel \u00e0 4,61 %[1]. L\u2019indice am\u00e9ricain HFRI Credit (USD), l\u2019\u00e9talon du Fonds, a rapport\u00e9 0,38 % en ao\u00fbt et 5,92 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Le d\u00e9clin marqu\u00e9 des actifs risqu\u00e9s [...]<\/p>","protected":false},"featured_media":70405,"template":"","meta":{"_acf_changed":false},"fund-type":[45,46],"class_list":["post-59979","commentaries","type-commentaries","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","fund-type-pender-liquid-alternative-funds","fund-type-pender-alternative-absolute-return-fund"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.0 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Pender Alternative Absolute Return Fund \u2013 August 2024 - PenderFund Capital Management<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"noindex, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_CA\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Pender Alternative Absolute Return Fund \u2013 August 2024 - PenderFund Capital Management\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Highlights Market returns were driven by a combination of positive carry, narrowing spreads and lower base government bond yields. Short positions in credit were detractors on the portfolio. Contributors to the Fund included a position in Legends Hospitality 5% 2026 bonds, and from several new issues in Canadian and US high-yield markets at particularly attractive [&hellip;]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"PenderFund Capital Management\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/penderfund\/\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2025-09-21T19:35:06+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PAARF.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"850\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"400\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@penderfund\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Estimation du temps de lecture\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/\",\"name\":\"Pender Alternative Absolute Return Fund \u2013 August 2024 - PenderFund Capital Management\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PAARF.png\",\"datePublished\":\"2024-09-11T17:50:01+00:00\",\"dateModified\":\"2025-09-21T19:35:06+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"fr-CA\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-CA\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PAARF.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PAARF.png\",\"width\":850,\"height\":400},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Commentaries\",\"item\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":3,\"name\":\"Pender Alternative Absolute Return Fund \u2013 August 2024\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#website\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/\",\"name\":\"PenderFund Capital Management\",\"description\":\"Forward thinking. Finding value.\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"fr-CA\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#organization\",\"name\":\"PenderFund Capital Management\",\"alternateName\":\"PenderFund\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-CA\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/PenderFund-Cap-Man-Logo_English.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/PenderFund-Cap-Man-Logo_English.png\",\"width\":850,\"height\":250,\"caption\":\"PenderFund Capital Management\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/penderfund\/\",\"https:\/\/x.com\/penderfund\"]}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Pender Alternative Absolute Return Fund \u2013 August 2024 - PenderFund Capital Management","robots":{"index":"noindex","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"og_locale":"fr_CA","og_type":"article","og_title":"Pender Alternative Absolute Return Fund \u2013 August 2024 - PenderFund Capital Management","og_description":"Highlights Market returns were driven by a combination of positive carry, narrowing spreads and lower base government bond yields. Short positions in credit were detractors on the portfolio. Contributors to the Fund included a position in Legends Hospitality 5% 2026 bonds, and from several new issues in Canadian and US high-yield markets at particularly attractive [&hellip;]","og_url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/","og_site_name":"PenderFund Capital Management","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/penderfund\/","article_modified_time":"2025-09-21T19:35:06+00:00","og_image":[{"width":850,"height":400,"url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PAARF.png","type":"image\/png"}],"twitter_card":"summary_large_image","twitter_site":"@penderfund","twitter_misc":{"Estimation du temps de lecture":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/","name":"Pender Alternative Absolute Return Fund \u2013 August 2024 - PenderFund Capital Management","isPartOf":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PAARF.png","datePublished":"2024-09-11T17:50:01+00:00","dateModified":"2025-09-21T19:35:06+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#breadcrumb"},"inLanguage":"fr-CA","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-CA","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#primaryimage","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PAARF.png","contentUrl":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PAARF.png","width":850,"height":400},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/alternative-absolute-return-august-2024\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/staging.penderfund.com\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Commentaries","item":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/"},{"@type":"ListItem","position":3,"name":"Pender Alternative Absolute Return Fund \u2013 August 2024"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#website","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/","name":"Gestion de capital PenderFund lt\u00e9e","description":"Forward thinking. Finding value.","publisher":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/staging.penderfund.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"fr-CA"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#organization","name":"Gestion de capital PenderFund lt\u00e9e","alternateName":"PenderFund","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-CA","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/PenderFund-Cap-Man-Logo_English.png","contentUrl":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/PenderFund-Cap-Man-Logo_English.png","width":850,"height":250,"caption":"PenderFund Capital Management"},"image":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/penderfund\/","https:\/\/x.com\/penderfund"]}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/commentaries\/59979","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/commentaries"}],"about":[{"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/commentaries"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/70405"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=59979"}],"wp:term":[{"taxonomy":"fund-type","embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/fund-type?post=59979"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}