{"id":68859,"date":"2025-07-22T09:59:43","date_gmt":"2025-07-22T16:59:43","guid":{"rendered":"https:\/\/staging.penderfund.com\/?post_type=commentaries&p=68859"},"modified":"2025-09-16T15:37:10","modified_gmt":"2025-09-16T22:37:10","slug":"pender-bond-universe-fund-q2-2025","status":"publish","type":"commentaries","link":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/","title":{"rendered":"Fonds univers obligataire Pender - T2 2025"},"content":{"rendered":"

Bien qu\u2019elles aient termin\u00e9 la course au-devant de l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence[1]<\/a> <\/sup>par une marge de 0,2 %[2]<\/sup><\/a> au T2, les parts de cat\u00e9gorie F du Fonds univers obligataire Pender ont recul\u00e9 de -0,4 % au cours de cette p\u00e9riode. Notre participation aux titres de cat\u00e9gorie non-investissement, par le truchement de parts dans le Fonds d\u2019obligations de soci\u00e9t\u00e9s Pender et de placements directs dans plusieurs titres individuels, a nui \u00e0 notre performance pendant le trimestre. En revanche, notre participation au titre de cat\u00e9gorie investissement de qualit\u00e9 a bien tir\u00e9 son \u00e9pingle du jeu durant cette p\u00e9riode.<\/p>\n

Contexte de taux<\/h3>\n

Au cours du deuxi\u00e8me trimestre, qui a commenc\u00e9 tout juste avant le \u00ab\u2009jour de la lib\u00e9ration\u2009\u00bb et a pris fin peu de temps apr\u00e8s la frappe am\u00e9ricaine sur des sites nucl\u00e9aires iraniens, les titres de grande qualit\u00e9 ont servi de bou\u00e9es de sauvetage au portefeuille. Au Canada, les taux de rendement des titres gouvernementaux de 1 mois \u00e0 30 ans ont tous grimp\u00e9, mais de fa\u00e7on plus marqu\u00e9e du c\u00f4t\u00e9 des \u00e9ch\u00e9ances plus longues. Aux \u00c9tats-Unis, les taux de rendement des bons du Tr\u00e9sor sur 1 \u00e0 7 ans ont chut\u00e9, tandis que ceux assortis d\u2019une \u00e9ch\u00e9ance de 10 ans et plus ont termin\u00e9 le trimestre \u00e0 la hausse. Puisque notre participation aux titres am\u00e9ricains de cat\u00e9gorie investissement se situe principalement dans une fourchette de 1 \u00e0 7 ans, ce mouvement dans les taux a servi de vent arri\u00e8re pour notre portefeuille.<\/p>\n

Apr\u00e8s avoir constat\u00e9 un \u00e9largissement des \u00e9carts des titres BBB apr\u00e8s le \u00ab\u2009jour de la lib\u00e9ration\u2009\u00bb, ceux-ci se sont contract\u00e9s \u00e0 la fin du T2. En somme, gr\u00e2ce \u00e0 la combinaison de mouvements favorables des taux pour les titres assortis d\u2019\u00e9ch\u00e9ances privil\u00e9gi\u00e9es par le Fonds, d\u2019\u00e9carts l\u00e9g\u00e8rement plus serr\u00e9s en g\u00e9n\u00e9ral et d\u2019\u00e9carts plus serr\u00e9s pour certains titres de soci\u00e9t\u00e9s pr\u00e9cis, la grande majorit\u00e9 de nos avoirs dans les titres de cat\u00e9gorie investissement ont orchestr\u00e9 une contribution nette \u00e0 la performance du Fonds au deuxi\u00e8me trimestre.<\/p>\n

Faits saillants du portefeuille<\/h3>\n

Parmi les situations gagnantes pour le Fonds au T2, notons l\u2019annonce en mai d\u2019une entente d\u2019acquisition de TSNM Energy par Blackstone Infrastructure moyennant 61,25 $ l\u2019action en esp\u00e8ces. Cette annonce a fait grimper d\u2019environ 7 points nos avoirs dans les obligations convertibles de TXNM (5,75 %, 2054). \u00c9tant donn\u00e9 la nature r\u00e9glement\u00e9e de ce type d\u2019op\u00e9rations commerciales, le chemin vers l\u2019approbation finale de cette transaction pourrait \u00eatre quelque peu tortueux; l\u2019entreprise s\u2019est d\u2019ailleurs d\u00e9j\u00e0 retrouv\u00e9e dans cette situation par le pass\u00e9. En 2020, Avengrid avait propos\u00e9 d\u2019acheter ce qui s\u2019appelait alors PNM Resources pour 50,30 $ l\u2019action en esp\u00e8ces. Apr\u00e8s avoir re\u00e7u l\u2019approbation requise de toutes les autres agences r\u00e9glementaires f\u00e9d\u00e9rales, la commission de r\u00e9glementation publique du Nouveau-Mexique a refus\u00e9 cette fusion, ce qui a ultimement men\u00e9 \u00e0 la r\u00e9siliation de l\u2019entente. Depuis lors, la commission a connu plusieurs changements assez importants, ce qui nous invite \u00e0 croire que TXNM a plus de chances d\u2019obtenir toutes les approbations requises pour mener \u00e0 bien cette entente. Il subsiste quelques points d\u2019\u00e9cart entre la valeur actuelle de ces obligations et la juste valeur envisag\u00e9e de 61,25 $ par l\u2019entente. Ces quelques points, jumel\u00e9s au coupon de 5,75 %, repr\u00e9sentent pour nous un rendement total potentiel tr\u00e8s attrayant. Par cons\u00e9quent, nous conservons nos titres dans cette position. Sachant que ces obligations se sont n\u00e9goci\u00e9es \u00e0 environ 130 $ le 30 juin contre 125 $ au d\u00e9but du trimestre, cette participation a jou\u00e9 un r\u00f4le principal dans la performance du Fonds au deuxi\u00e8me trimestre.<\/p>\n

Un nouvel ajout au portefeuille<\/h3>\n

Le Fonds a ajout\u00e9 une pond\u00e9ration de 1,4 % dans les titres hybrides d\u2019Emera Inc. (6,75 %, 2076). Emera est une soci\u00e9t\u00e9 canadienne de cat\u00e9gorie investissement qui exploite dans le domaine de la g\u00e9n\u00e9ration, de la transmission et de la distribution d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et de gaz naturel principalement au Canada et aux \u00c9tats-Unis. Ses op\u00e9rations sont pour la plupart r\u00e9glement\u00e9es. En g\u00e9n\u00e9ral, une couverture ample de la juste valeur et des int\u00e9r\u00eats, une probabilit\u00e9 de d\u00e9faut sur un an \u00e0 moins de 0,01 % et un secteur d\u2019activit\u00e9 principalement non cyclique convergent tous pour appuyer notre th\u00e8se de placement. Ces titres versent actuellement un coupon fixe de 6,75 %, lequel se r\u00e9initialise tous les 3 mois au taux LIBOR plus un \u00e9cart de 544 points le 15 juin 2026. Il serait aussi possible de se les faire rembourser \u00e0 cette date au prix du pair. De deux choses l\u2019une (et nous sommes \u00e0 l\u2019aise avec les deux) : d\u2019une part, compte tenu de l\u2019augmentation significative du coupon, ces obligations pourraient \u00eatre rembours\u00e9es par la soci\u00e9t\u00e9 en juin de l\u2019ann\u00e9e prochaine et, dans ce cas, nous toucherions un rendement d\u2019environ 5,8 % \u00e0 cette date. D\u2019autre part, si elles ne sont pas rembours\u00e9es, l\u2019augmentation importante du coupon d\u00e9gagera un rendement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance attrayant de 9,2 %. Ainsi, le fait de participer \u00e0 une entreprise avec un profil de b\u00e9n\u00e9fices stable et une bonne couverture pendant un an \u00e0 5,8 % ou d\u00e9tenir les titres de cette soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 plus long terme moyennant un rendement tr\u00e8s attrayant consid\u00e9rant le profil de cr\u00e9dit nous semble \u00eatre un peu comme un sc\u00e9nario du type pile on gagne, face on ne perd pas.<\/p>\n

Le Fonds universel d\u2019obligations Pender peut accorder jusqu\u2019\u00e0 25 % de son portefeuille aux titres de cat\u00e9gorie non-investissement et dans le cadre de cette participation, nous pouvons ajouter des titres de soci\u00e9t\u00e9s qui suscitent en nous un fort degr\u00e9 de conviction. Ce trimestre, nous avons ajout\u00e9 une pond\u00e9ration de 1,3 % dans les obligations convertibles de First Majestic.<\/p>\n

First Majestic est un producteur d\u2019argent de Vancouver qui poss\u00e8de des exploitations au Mexique et au Nevada. Plusieurs facteurs rendent ces titres convertibles attrayants \u00e0 nos yeux. Premi\u00e8rement, le contexte de l\u2019offre et de la demande pour le m\u00e9tal argent est favorable. L\u2019offre mondiale accuse un d\u00e9ficit et peu de nouvelles mines commencent \u00e0 exploiter alors que la demande continue \u00e0 augmenter. De plus, le ratio or\/argent, qui repr\u00e9sente le nombre d\u2019onces d\u2019argent n\u00e9cessaires pour acheter une once d\u2019or, se situe \u00e0 environ 35 % au-dessus de la moyenne sur 25 ans, laquelle n\u2019a \u00e9t\u00e9 d\u00e9pass\u00e9e que bri\u00e8vement lors d\u2019un bref pic d\u00fb \u00e0 la Covid en mars 2020. L\u2019argent est donc actuellement relativement sous-\u00e9valu\u00e9 par rapport \u00e0 l\u2019or et un retour \u00e0 la moyenne ici pourrait donner une erre d\u2019aller au prix de l\u2019argent et incidemment, aux donn\u00e9es fondamentales de First Majestic. La couverture est \u00e9galement solide. Les frais d\u2019int\u00e9r\u00eat ne repr\u00e9sentent qu\u2019une petite fraction du BAIIDA g\u00e9n\u00e9r\u00e9 et les immobilisations corporelles et incorporelles ainsi que la capitalisation boursi\u00e8re couvrent la dette en cours plusieurs fois. Par cons\u00e9quent, nous estimons que ces titres convertibles repr\u00e9sentent une occasion de rendement asym\u00e9trique attrayante. D\u2019un c\u00f4t\u00e9, les donn\u00e9es fondamentales robustes de la soci\u00e9t\u00e9 procurent un plancher \u00e0 toute baisse potentielle, tandis que l\u2019option de conversion permet de participer au potentiel de hausse.<\/p>\n

Positionnement du Fonds<\/h3>\n

La prime \u00e0 terme sur 10 ans a termin\u00e9 le T2 l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 la hausse par rapport au d\u00e9but de la p\u00e9riode, mais de tr\u00e8s peu. Aucun changement important n\u2019a \u00e9t\u00e9 apport\u00e9 \u00e0 la dur\u00e9e pendant le trimestre. La dur\u00e9e du Fonds au 30 juin 2025 se situe \u00e0 4,67 ann\u00e9es.<\/p>\n

Sur le plan de notre participation aux titres de soci\u00e9t\u00e9s, les \u00e9carts des titres \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 ont touch\u00e9 un sommet en mars, \u00e0 la suite du \u00ab\u2009jour de la lib\u00e9ration\u2009\u00bb, mais ont termin\u00e9 le T2 encore plus bas que leur niveau d\u00e9j\u00e0 relativement serr\u00e9 du d\u00e9but de la p\u00e9riode. La participation aux titres de cat\u00e9gorie non-investissement demeure par cons\u00e9quent sous la r\u00e9partition maximale potentielle pour le Fonds. La pond\u00e9ration des titres de cat\u00e9gorie investissement et de la tr\u00e9sorerie repr\u00e9sentait 77 % du portefeuille au 30 juin 2025.<\/p>\n

Quant au taux de rendement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du Fonds, il s\u2019\u00e9levait \u00e0 4,2 % au 30 juin 2025.<\/p>\n

Emily Wheeler, CFA
\n22 juillet 2025<\/em><\/p>\n

[1]<\/sup><\/a> L\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence du Fonds est l\u2019indice obligataire universel FTSE Canada.
\n<\/em>[2]<\/a><\/sup> Tous les rendements signal\u00e9s sont ceux des parts de cat\u00e9gorie F du Fonds. D\u2019autres cat\u00e9gories de parts sont offertes. Celles-ci pourraient pr\u00e9senter des frais et des rendements diff\u00e9rents.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Bien qu\u2019elles aient termin\u00e9 la course au-devant de l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence par une marge de 0,2 % au T2, les parts de cat\u00e9gorie F du Fonds univers obligataire Pender ont recul\u00e9 de -0,4 % au cours de cette p\u00e9riode. Notre participation aux titres de cat\u00e9gorie non-investissement, par le truchement de parts dans le Fonds [...]<\/p>","protected":false},"featured_media":70404,"template":"","meta":{"_acf_changed":false},"fund-type":[41,42],"class_list":["post-68859","commentaries","type-commentaries","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","fund-type-fixed-income-funds","fund-type-pender-bond-universe-fund"],"acf":[],"yoast_head":"\nPender Bond Universe Fund - Q2 2025 - PenderFund Capital Management<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"noindex, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_CA\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Pender Bond Universe Fund - Q2 2025 - PenderFund Capital Management\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Although outperforming it\u2019s benchmark[1] by 0.2%[2] in Q2, the Class F units of the Pender Bond Universe Fund were down 0.4% over the period. Exposure to Non-Investment Grade securities through our Pender Corporate Bond Fund holdings and several individual credits held, negatively impacted performance this quarter. The Fund\u2019s High-Grade exposure was largely positive over the […]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"PenderFund Capital Management\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/penderfund\/\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2025-09-16T22:37:10+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PBUF.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"850\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"400\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@penderfund\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Estimation du temps de lecture\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"5 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/\",\"name\":\"Pender Bond Universe Fund - Q2 2025 - PenderFund Capital Management\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PBUF.png\",\"datePublished\":\"2025-07-22T16:59:43+00:00\",\"dateModified\":\"2025-09-16T22:37:10+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"fr-CA\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-CA\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PBUF.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PBUF.png\",\"width\":850,\"height\":400},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Commentaries\",\"item\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":3,\"name\":\"Pender Bond Universe Fund - Q2 2025\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#website\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/\",\"name\":\"PenderFund Capital Management\",\"description\":\"Forward thinking. Finding value.\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"fr-CA\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#organization\",\"name\":\"PenderFund Capital Management\",\"alternateName\":\"PenderFund\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-CA\",\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/PenderFund-Cap-Man-Logo_English.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/PenderFund-Cap-Man-Logo_English.png\",\"width\":850,\"height\":250,\"caption\":\"PenderFund Capital Management\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/staging.penderfund.com\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/penderfund\/\",\"https:\/\/x.com\/penderfund\"]}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Pender Bond Universe Fund - Q2 2025 - PenderFund Capital Management","robots":{"index":"noindex","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"og_locale":"fr_CA","og_type":"article","og_title":"Pender Bond Universe Fund - Q2 2025 - PenderFund Capital Management","og_description":"Although outperforming it\u2019s benchmark[1] by 0.2%[2] in Q2, the Class F units of the Pender Bond Universe Fund were down 0.4% over the period. Exposure to Non-Investment Grade securities through our Pender Corporate Bond Fund holdings and several individual credits held, negatively impacted performance this quarter. The Fund\u2019s High-Grade exposure was largely positive over the […]","og_url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/","og_site_name":"PenderFund Capital Management","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/penderfund\/","article_modified_time":"2025-09-16T22:37:10+00:00","og_image":[{"width":850,"height":400,"url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PBUF.png","type":"image\/png"}],"twitter_card":"summary_large_image","twitter_site":"@penderfund","twitter_misc":{"Estimation du temps de lecture":"5 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/","name":"Pender Bond Universe Fund - Q2 2025 - PenderFund Capital Management","isPartOf":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PBUF.png","datePublished":"2025-07-22T16:59:43+00:00","dateModified":"2025-09-16T22:37:10+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#breadcrumb"},"inLanguage":"fr-CA","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-CA","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#primaryimage","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PBUF.png","contentUrl":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/PBUF.png","width":850,"height":400},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/pender-bond-universe-fund-q2-2025\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/staging.penderfund.com\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Commentaries","item":"https:\/\/staging.penderfund.com\/commentaries\/"},{"@type":"ListItem","position":3,"name":"Pender Bond Universe Fund - Q2 2025"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#website","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/","name":"Gestion de capital PenderFund lt\u00e9e","description":"Forward thinking. Finding value.","publisher":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/staging.penderfund.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"fr-CA"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#organization","name":"Gestion de capital PenderFund lt\u00e9e","alternateName":"PenderFund","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-CA","@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/PenderFund-Cap-Man-Logo_English.png","contentUrl":"https:\/\/staging.penderfund.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/PenderFund-Cap-Man-Logo_English.png","width":850,"height":250,"caption":"PenderFund Capital Management"},"image":{"@id":"https:\/\/staging.penderfund.com\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/penderfund\/","https:\/\/x.com\/penderfund"]}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/commentaries\/68859","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/commentaries"}],"about":[{"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/commentaries"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/70404"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=68859"}],"wp:term":[{"taxonomy":"fund-type","embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.penderfund.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/fund-type?post=68859"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}