Le mois d’août a été excellent pour le Fonds d’obligations de sociétés Pender qui a dégagé un gain de 2,4 % dans un contexte propice aux rendements. En août, nos positions dans le secteur des métaux précieux ont tiré profit d’une vigueur généralisée. La première place est revenue aux titres convertibles d’Equinox Gold Corp. qui ont progressé de plus de 20 % […]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a profité d’un autre mois rentable en juillet avec un rendement de 1,5 %.[1]Ce bon résultat est imputable à un certain nombre de catalyseurs propres à nos avoirs qui ont permis au Fonds de faire mieux que ses indices de référence. Notre participation dans la structure du capital d’Esperion Therapeutics Inc. est […]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 1,8 % en juin, dans des conditions de marché généralement favorables. Les meilleures performances du Fonds reviennent à nos participations aux sociétés exposées au platine, notamment les obligations convertibles du groupe minier sud-africain de métaux platine, [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de -0,4 % en mai. Ce rendement est le résultat d’une dégradation notable des titres en situation de détresse, position qui a fait contrepoids à l’élan généralement positif des autres avoirs du Fonds. La perte du Fonds au cours de la période a été causée par [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de -3,0 % en avril, un résultat décevant en contexte de marchés turbulents. Pendant le mois, les écarts de crédit se sont considérablement élargis d’une part, tandis que les courbes de rendement se sont accentuées. La structure de capital de Spirit [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a affiché un rendement de -0,4 % en mars, une perte qui est somme toute modeste considérant le contexte du marché du crédit pendant cette période. Toutefois, à la lumière des événements qui ont suivi, particulièrement les répercussions de l’annonce des droits de douane [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 0,9 % en février au cours d’un mois qui fut somme toute positif pour le marché obligataire dans son ensemble. Parmi les titres gagnants ce mois-ci, on retrouvait quelques offres en détresse, notamment les obligations de Spirit [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 1,4 % en janvier, période mensuelle qui s’est révélée relativement calme sur les marchés des titres à rendement élevé et de catégorie investissement. Parmi les titres gagnants en portefeuille ce mois-ci, on retrouvait les billets à 8 % de Spirit Airlines Inc. [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 0,7 % en décembre, pour ainsi clore une excellente année 2024 pour le Fonds qui a obtenu un rendement total de 16,9 %. La série U du Fonds, qui n’opère aucune couverture par rapport au dollar américain, a terminé 2024 [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 2,2 %, un résultat impressionnant redevable principalement à des redressements du côté des titres de créance en détresse. Le changement le plus notable, et de loin, revient à notre enjeu dans les actions privilégiées de [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 1,1 %en octobre, un résultat bienvenu considérant les performances négatives des indices à rendement élevé et de catégorie investissement au cours de la période. Parmi les gagnants mensuels, on notait la présence [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a passé le fil d’arrivée de septembre armé d’un gain de 0,7 %[1]. Il a dégagé ce résultat en contexte obligataire robuste, lequel a été caractérisé par une forte remontée alimentée par la décision de la Réserve fédérale de réduire ses taux [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 0,9 % en août. Ce bon résultat survient en contexte généralement favorable pour le marché du crédit, celui-ci ayant fait abstraction de la volatilité causée par la déroute des opérations d’achat d’obligations sur fonds [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a profité d’un autre mois rentable en juillet avec un rendement de 2,6 %. Plusieurs éléments catalyseurs précis, notamment l’acquisition d’un de nos avoirs, ont nourri la performance de juillet. Entretemps, une réduction des taux de la Banque du Canada et les prévisions d’une [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender s’est avancé de 1,2 % en juin, un bon résultat compte tenu du contexte actuel sur le marché des titres de créance nord-américain. Notre position dans les prêts à terme de McDermott International Ltd., qui a tiré profit d’un gain de 30 % en [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a récolté en mai un de ses meilleurs rendements mensuels, soit 2,5 %. Certains éléments catalyseurs afférents au crédit ont éperonné les rendements, le tout en contexte généralement favorable pour les obligations. Parmi les contributions clés au portefeuille du Fonds [...]

Après un début d’année faramineux, le Fonds d’obligations de sociétés Pender a opéré une consolidation en avril, laquelle s’est soldée par un léger déclin de -0,1 %. Les taux plus élevés des titres sans risque ce mois-ci ont essentiellement fait contrepoids aux rendements supérieurs de certains titres de créances du [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 2,8 % en mars, profitant de plusieurs éléments catalyseurs qui ont mis le vent dans les voiles aux rendements. Certaines obligations présentant un fort escompte se sont considérablement redressées pendant le mois. Notre participation aux billets [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un rendement de 0,8 % en février, puisant dans la solidité de certains des titres de créance à fort rabais. Les billets convertibles d’Esperion Therapeutics Inc. ont été positifs pour le Fonds pendant cette période, et ils continuent [...]

Le Fonds d’obligations de sociétés Pender a dégagé un modeste rendement de 0,3 % en janvier, mois qui a mis en scène une liquidation des obligations canadiennes de catégorie investissement et une remontée chancelante des indices de titres à rendement élevé. Parmi les titres qui ont le mieux tiré leur épingle du [...]

Highlights: December’s outperformance was driven by some deeply discounted and distressed lines including the preferred shares of Fannie Mae and Freddie Mac which rallied more than 30%. We added to our position in McDermott International Ltd. at deeply discounted prices. Select off-the-run and unrated bonds remain extremely attractive where the value of the issuing companies […]

Highlights: November saw a major turn in bond market direction leading to positive returns throughout the fixed income markets. Investment grade securities staged a huge turnaround and there were some very strong returns amongst higher grade, long-duration securities. New positions include the deeply discounted notes of California-based Stem Inc., a software provider that enables renewable […]

Highlights: October was a volatile month characterized by sharply lower risk asset prices combined with higher risk-free rates across the curve. We are generally constructive on the bond market heading into the end of the year. In October we continued to find opportunity in discounted longer-tenor opportunities. The Pender Corporate Bond Fund emerged from a […]

Highlights The Fund had several pockets of strength in September, including energy-related securities, a pharma company, and U.S.-based marijuana companies. Higher risk-free rates caused most bonds within the Fund to fall in price. We have become more constructive on longer duration issues due to a vastly improved risk/reward equation. The Pender Corporate Bond Fund returned […]

Highlights: • Positive contributors to the Fund were Cineworld Group PLC and Federal National Mortgage Association (Fannie Mae). Detractors included Canadian rate-reset preferred shares due to negative price momentum, and Emergent BioSolutions, which we have added to on price weakness. • New positions include Nuveen Quality Municipal Income Fund (NAD US Equity), a closed-end fund […]

Highlights: Positive contributors included First Majestic Silver Corp., which rallied from multi-year lows, and our holdings of Liberty TripAdvisor Holdings, Inc. notes, which attracted bids due to their attractive double-digit yield to a 2025 put date. Positive performance was offset by several investment grade securities, which were influenced by higher risk-free rates. Line-item credit weakness […]

Highlights Positive contributors included: Paratek Pharmaceuticals, Inc. to be acquired leading to a gain of more than 10% in that position; OPKO Health Inc. on the FDA’s approval of the company’s NGENLA growth hormone therapy; Carriage Services Inc. rallied over 5% on a takeover bid from a trade buyer; and Fannie Mae preferred shares also […]

Highlights Overall, a choppy month from a combination of wider credit spreads, higher sovereign rates and uncertainty surrounding the U.S. debt ceiling. Positive contributors were Cineworld Group PLC, Paratek Pharmaceuticals Inc, and Emergent BioSolutions Inc as catalysts emerged for these severely discounted bonds. Canadian rate-reset preferreds are at levels last seen in 2016. History suggests […]

Highlights The strongest contributors to the Fund were Paratek Pharmaceuticals Inc., Emergent BioSolutions Inc., Esperion Therapeutics Inc., and Bausch Health. Decliners in the Fund included McDermott International Inc., PHI Group Inc., and American Tire Distributors Inc. In April, the Fund added a new position in DISH Network Corporation which is building out an ambitious 5G […]

The Pender Corporate Bond Fund returned -0.5%[1] in March. Although the period was a strong one for the high-grade part of the portfolio, a few idiosyncratic events in particular lines and widening spreads in lower-tier credit holdings led to a net negative result for the month. Highlights Most of the Fund’s investment grade holdings were […]

Highlights The Pender Corporate Bond Fund had a relatively strong performance amidst a market that saw larger price declines in both high yield and investment grade bond benchmarks. We added a position in the 2028 unsecured bonds of Brazilian payments processing specialist, StoneCo Ltd. An equity portfolio holding of Berkshire Hathaway Inc., the company’s bonds […]

Highlights Most of the holdings of the Pender Corporate Bond Fund rose as lower benchmark yields coincided with narrowing spreads for corporate bonds. Significant performers included positions in discounted convertible bonds as holdings in Eventbrite Inc., Liberty TripAdvisor Holdings, Inc. and Esperion Therapeutics Inc. each gained in excess of 10%. New positions included recycling an […]

Highlights Positive contributors in December were Chinese property developer Country Garden Holdings Company Limited, Emergent BioSolutions Inc., and Carriage Services, Inc., while detractors included National CineMedia LLC, and rising government bond yields that drove investment grade bond prices lower. In December, we initiated a position in Bandwidth Inc., a maker of software for web applications […]

HIGHLIGHTS We expect a further easing of inflation pressures as consumers and companies digest the impact of significantly higher rates. We find the prices of relatively strong corporate credits in the three to seven-year tenors to be very attractive. There are plenty of excellent issuers with credit yields of more than 6%. What could happen […]

Highlights During October there were some bright spots and some challenges, the latter from lower prices across the investment-grade bond complex reacting to a higher yield curve. Bright spots included our positions in McDermott International, Ltd., PetSmart, Inc. The Fund’s flexible mandate opens up opportunities across a variety of security types (term loans, straight bonds, […]

Highlights: The Fund has thus far held above the summer lows, all the while seeing much improved forward-looking returns available in credit markets. The four factors to identify good entry points are: price, positioning, flows and sentiment…we believe those factors are looking very positive, especially for the higher quality strata of the bond market. We […]

The Pender Corporate Bond Fund continued its rebound from the summer’s lows, returning 0.4[1] in August. Download PDF The Fund’s return was bolstered by strong line-item performance in some high conviction credits including Intercept Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ: ICPT) 2% convertible notes of 2026, which rallied more than 10% due to a substantial reduction in the […]

The Pender Corporate Bond Fund emerged from July with a positive return of 1.9%[1]. The compressed spring of lower bond prices unwound a bit in the month as a potential slowdown in inflation provided the occasion for a celebratory rally. That inflation slowdown also had positive implications for our sister Fund, the Pender Bond Universe […]

The Pender Corporate Bond Fund emerged from June, a volatile month, down 3.2%[1]. Although the result was hardly what we had hoped for, the month did seem to show signs of slowing inflation which may be an important potential catalyst for reversing the current market weakness. Download PDF There were not many portfolio bright spots […]

The Pender Corporate Bond Fund finished a volatile May with a NAV total return of approximately -0.7%[1]. Lower bond prices in the portfolio more than offset the growing level of current income in the Fund that has reached its highest level since the spring of 2020. Download PDF There were several bright spots in the […]

The Pender Corporate Bond Fund returned -1.6%1 in April. In a tough market, the Fund continued its streak of outperforming its benchmark and category. Download PDF In a market without many bright spots, we benefitted from a few. Continued optimism around the prospective end of the conservatorship of the Government-Sponsored Enterprises (GSEs) led to further […]

The Pender Corporate Bond Fund returned -0.4%[1] in March. While we never celebrate losses, it is worth noting that the Fund’s monthly loss was less than a third of that of the high yield index for the same period and over two percentage points above the Canadian bond universe. In short, it was a volatile […]

The Pender Corporate Bond Fund delivered a result of -0.5%[1] in February, a period of relatively strong performance in a market beset by numerous headwinds, one of which was a spread-widening in credit. Download PDF Bright spots for the Fund included some positions in the precious metals sector, as both SSR Mining Inc. and First […]

In the tumultuous opening month of 2022, the Pender Corporate Bond Fund declined -0.9%[1]. A result not in the direction we would have hoped but, still, relatively solid given the market context. January saw fairly steep declines in both high-yield and investment-grade credit as investors came to terms with a new Fed tightening cycle. Download […]